建行江蘇分行金融市場(chǎng)周評(píng)（2021.08.09-2021.08.13）

一、市場(chǎng)概覽

1.外匯市場(chǎng)

本周，美元指數(shù)跌宕起伏。周初，德?tīng)査《韭犹袌?chǎng)避險(xiǎn)情緒，助推美指上行，但周三時(shí)公布的美國(guó)7月CPI漲幅緩和，市場(chǎng)緊縮預(yù)期減弱，且周五時(shí)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期，美指承壓下跌，最終報(bào)收于92.5194。歐元方面，周初公布的歐洲經(jīng)濟(jì)指數(shù)不及預(yù)期令歐元下跌，但下半周美元走弱推升歐元，歐元兌美元最終報(bào)收于1.1795。人民幣方面，周初美指走強(qiáng)令人民幣承壓，但央行二季度貨幣政策報(bào)告削弱市場(chǎng)寬松預(yù)期，限制了人民幣的跌幅，隨后因美元走軟，人民幣順勢(shì)回調(diào)，最終報(bào)收于6.4767。

2.黃金市場(chǎng)

本周，國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)V型走勢(shì)。周初，因受上周強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，國(guó)際金價(jià)大幅下跌，但由于周三公布的美國(guó)7月CPI升勢(shì)減緩，且周五公布消費(fèi)者信心指數(shù)不佳，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景感到擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際金價(jià)大幅上行，最終報(bào)收于1779.22美元/盎司。

二、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

1.人行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，繼續(xù)堅(jiān)持正常貨幣政策

周一，中國(guó)人民銀行發(fā)布了二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，其中有五個(gè)方面值得關(guān)注：一是強(qiáng)調(diào)貨幣政策要以我為主，繼續(xù)堅(jiān)持正常的貨幣政策；二是對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷更加謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨出口和消費(fèi)修復(fù)壓力；三是提出穩(wěn)定通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣；四是提出人民幣匯率下半年雙向波動(dòng)將成為常態(tài)；五是繼續(xù)推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。前期央行意外降準(zhǔn)令市場(chǎng)降息預(yù)期高漲，而本次報(bào)告表態(tài)較為平淡，令火熱的降息情緒有所降溫。下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能面臨放緩壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)或?qū)⒁蕾?lài)于財(cái)政發(fā)力而非貨幣寬松。

2.美參議院通過(guò)萬(wàn)億美元基建計(jì)劃，助力美指強(qiáng)勢(shì)震蕩

周二，美國(guó)參議院以69比30票的大比例通過(guò)了一份總額近萬(wàn)億美元的跨黨派基建立法草案。法案通過(guò)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀判斷，助力美指維持在近三周高位。該法案將撥款5500億美元用于基礎(chǔ)建設(shè)，計(jì)劃通過(guò)利用尚未動(dòng)用的抗疫資金等非增稅方式覆蓋支出，但預(yù)計(jì)仍將增加2500億美元的赤字。此外眾議院議長(zhǎng)佩洛西表示參議院需通過(guò)另一項(xiàng)預(yù)算決議，之后眾議院才會(huì)同時(shí)對(duì)這兩項(xiàng)法案進(jìn)行表決，不過(guò)該項(xiàng)預(yù)算決議在兩黨均有反對(duì)聲音因此基建法案何時(shí)能最終落地還需看兩黨接下來(lái)的博弈。

3.美消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)新低，國(guó)際金價(jià)大幅上行

周五，美國(guó)公布的8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值報(bào)70.2，創(chuàng)下近10年以來(lái)新低，這推升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，國(guó)際金價(jià)因此大幅上行。德?tīng)査局晁僚傲钕M(fèi)者重新評(píng)估疫情周期，從而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加悲觀，而美國(guó)通脹高企也對(duì)消費(fèi)起到抑制作用，最終導(dǎo)致消費(fèi)者信心指數(shù)低于預(yù)期。持倉(cāng)方面，全球最大的黃金上市交易所SPDR本周持倉(cāng)量為1021.79噸，較上周1025.28噸減少3.49噸，跌幅0.34%。

三、操作建議

外匯：本周，人民幣兌美元匯率窄幅震蕩，整體小幅升值。當(dāng)前德?tīng)査《舅僚埃绹?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較大的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)政策短期將繼續(xù)維持，而央行的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表態(tài)平淡，同樣沒(méi)有大的變化，因此人民幣短期中難以出現(xiàn)劇烈震蕩，料將繼續(xù)維持區(qū)間波動(dòng)。當(dāng)前，鑒于人民幣雙向波動(dòng)的特征更加明顯，建議有結(jié)售匯需求的客戶(hù)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，運(yùn)用比率遠(yuǎn)期、加蓋型比率遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期差額結(jié)匯等遠(yuǎn)期產(chǎn)品鎖定價(jià)格，規(guī)避人民幣的雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

黃金：本周，國(guó)際金價(jià)大幅震蕩。意外放緩的CPI增速和低于預(yù)期的消費(fèi)者信心指數(shù)則令美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策的可能性降低，金價(jià)也因此大幅反彈。在德?tīng)査局陰?lái)的不確定下，金價(jià)仍有上行空間。展望下周，美聯(lián)儲(chǔ)將公布7月政策會(huì)議記錄，日本和歐元區(qū)將公布GDP和通脹數(shù)據(jù)，建議投資者關(guān)注。（徐文君）

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