【財(cái)經(jīng)分析】黃金股中報(bào)普遍預(yù)增超40% 需留意降息前后金價(jià)盤整

新華財(cái)經(jīng)北京8月24日電（記者閆鵬）日前，國際現(xiàn)貨、期貨黃金雙雙突破2500美元大關(guān)，刷新歷史最高紀(jì)錄。在金價(jià)強(qiáng)勢(shì)之下，黃金礦企業(yè)績(jī)直接受益。從日前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告看，A股黃金上市公司上半年凈利潤普遍同比增長(zhǎng)40%以上。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金股波動(dòng)往往高于現(xiàn)貨黃金，投資黃金股時(shí)需留意這類公司自身的經(jīng)營狀況及市場(chǎng)大盤整體走勢(shì)。降息前后金價(jià)大概率延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，但需注意市場(chǎng)提前反應(yīng)過度而止盈回吐。

黃金股中報(bào)普遍預(yù)增40%以上

近期，國際金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，以黃金為主的資源品價(jià)格高企為上游企業(yè)帶來盈利支撐，A股多家黃金采掘、加工行業(yè)上市公司披露2024年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)營普遍向好。

紫金礦業(yè)礦產(chǎn)資源以銅為主，但公司黃金資源量及產(chǎn)能位居A股上市礦企首位。此前，紫金礦業(yè)披露的2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為145.5億-154.5億元，同比增長(zhǎng)41%-50%。第二季度，公司單季凈利潤、扣非凈利潤均在90億元左右，同比增長(zhǎng)一倍左右，創(chuàng)出歷史新高。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，紫金礦業(yè)表示主要得益于主營業(yè)務(wù)“量?jī)r(jià)齊升”。2024年上半年，資金礦業(yè)礦產(chǎn)金產(chǎn)量為35.4噸，同比增長(zhǎng)9.6%。同時(shí)，上半年上海金交所公布的黃金現(xiàn)貨價(jià)格同比上漲23.4%，讓紫金礦業(yè)礦產(chǎn)品銷售價(jià)格跟隨上漲。

從A股目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的情況看，赤峰黃金、四川黃金、湖南黃金、山東黃金分別預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長(zhǎng)都在40%以上，給出的增長(zhǎng)中位數(shù)分別為130.80%、56.54%、50.00%、53.44%。

截至8月23日收盤，黃金股ETF（159562）年內(nèi)累漲26.87%，中金黃金、湖南黃金、山東黃金、赤峰黃金、紫金礦業(yè)年內(nèi)分別累計(jì)上漲53.71%、42.64%、33.10%、30.98%、28.89%。

值得注意的是，投資黃金股不同于購買黃金。黃金的商品價(jià)格主要受金價(jià)交易、宏觀因素等影響，而黃金股股價(jià)變動(dòng)不僅受金價(jià)變動(dòng)影響，還受行業(yè)景氣度、公司基本面等諸多因素影響。

“黃金開采公司往往杠桿經(jīng)營，因此就會(huì)導(dǎo)致黃金股波動(dòng)性會(huì)比黃金本身會(huì)更大一些。如果市場(chǎng)上行黃金上漲，可能回報(bào)彈性會(huì)更大，但若下行風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大。”中金公司研究部大類資產(chǎn)配置研究負(fù)責(zé)人李昭表示，投資黃金股時(shí)要留意這類公司自身的經(jīng)營狀況以及市場(chǎng)大盤整體走勢(shì)。

需注意降息落地后金價(jià)盤整

事實(shí)上，年初至今黃金在各類資產(chǎn)中表現(xiàn)靠前，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金估值過高、已經(jīng)提前計(jì)入過多降息預(yù)期的擔(dān)憂。黃金資產(chǎn)這波火熱行情將持續(xù)多久？

李昭認(rèn)為，過去2年黃金上漲主要受貨幣屬性支持，反映美元信用下降，但金融屬性仍在壓制黃金表現(xiàn)。一旦降息交易回歸，美債利率下行，黃金的金融屬性可能由此前的壓制轉(zhuǎn)向支持黃金上漲，金融屬性與貨幣屬性聯(lián)動(dòng)，可能推動(dòng)黃金創(chuàng)出歷史新高。

華泰證券研究所有色金屬首席分析師李斌表示，參考2007年、2019年降息后典型黃金股股價(jià)走勢(shì)，降息后金價(jià)大概率延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，黃金股當(dāng)前時(shí)間或仍具有配置價(jià)值，但股價(jià)可能先于金價(jià)見頂。

北京時(shí)間8月23日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表主題演講時(shí)表示，政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。這被外界視為是美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開啟降息的“直接暗示”。隔夜，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，黃金、原油期貨收漲。

復(fù)旦大學(xué)金融研究中心兼職研究員吳金鐸認(rèn)為，鮑威爾講話前后國際黃金可能會(huì)提前反應(yīng)，也需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息落地前后，市場(chǎng)預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)操作的差異帶來的黃金漲幅不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)還可能因提前過度反應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)降息，導(dǎo)致降息落地之前的漲幅在降息落地之后回吐或市場(chǎng)止盈。

李斌表示，黃金因前期漲幅相對(duì)可觀，疊加市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)9月降息已充分定價(jià)，所以也存在獲利資金了結(jié)被拋售的壓力。但據(jù)歷史規(guī)律，歷次出現(xiàn)流動(dòng)性問題的時(shí)候，黃金均為V字型走勢(shì)，需注意降息落地一定時(shí)間后金價(jià)盤整。

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編輯：張瑤

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