商品日?qǐng)?bào)（1月9日）：供應(yīng)收縮擔(dān)憂點(diǎn)燃聚酯鏈原料拉漲熱情 利空沖擊棕櫚油減倉(cāng)重挫

新華財(cái)經(jīng)北京1月9日電（吳鄭思、張瑤） 國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)周四（1月9日）延續(xù)偏弱震蕩，但相較前兩個(gè)交易日有所企穩(wěn)。其中，油脂油料整體走弱，棕櫚油以超3%的跌幅領(lǐng)跌商品市場(chǎng)，豆油、豆粕、大豆等也均錄得超過(guò)1%的跌幅。工業(yè)品延續(xù)分化走勢(shì)，其中氧化鋁繼續(xù)弱勢(shì)下行，盤(pán)中一度刷新逾三個(gè)月新低；焦煤、焦炭再度刷新階段低點(diǎn)。不過(guò)，聚酯板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，不僅對(duì)二甲苯（PX）和PTA攜手以超3%的漲幅領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，短纖、瓶片終盤(pán)也均漲超2%。

截至當(dāng)天下午收盤(pán)時(shí)，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1379.31點(diǎn)，較前一交易日下跌0.30點(diǎn)，跌幅0.02%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1891.85點(diǎn)，較前一交易日下跌0.41點(diǎn)，跌幅0.02%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢(shì)圖（來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

聚酯板塊強(qiáng)勢(shì)拉漲 PX、PTA均大漲超3%

盡管原油價(jià)格自近期高位回落，但聚酯板塊尤其是原料品種卻在震蕩過(guò)后啟動(dòng)補(bǔ)漲。截至9日收盤(pán)，不僅PX和PTA分別錄得3.68%和3.35%的漲幅，攜手領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，短纖、瓶片也均漲超2%。從日內(nèi)走勢(shì)來(lái)看，消息面利多成為PX和PTA快速拉漲的誘因。中國(guó)石化鎮(zhèn)海煉化公司官微發(fā)布消息稱，1月7日21時(shí)55分左右，鎮(zhèn)海煉化5號(hào)常減壓裝置泄漏自燃著火。經(jīng)過(guò)采取水幕掩護(hù)保護(hù)性燃燒，23時(shí)59分，明火已熄滅。與此同時(shí)，近期國(guó)內(nèi)短流程PX裝置隨著效益轉(zhuǎn)弱有檢修現(xiàn)象，供應(yīng)存在收縮預(yù)期，這也提振了資金對(duì)PX的多頭熱情。但機(jī)構(gòu)也提示，PX基本面尚未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這預(yù)示著PX盤(pán)面尚未擺脫寬幅震蕩的格局。據(jù)光大期貨介紹，雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年供應(yīng)壓力較2024年會(huì)有所緩解，但目前國(guó)內(nèi)外PX周度產(chǎn)量仍在增加。且從需求端看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)處于紡織服裝消費(fèi)淡季，外需也沒(méi)有看見(jiàn)特別強(qiáng)勁的信號(hào)，下游PTA開(kāi)工負(fù)荷在回落，需求整體偏弱。總體上，PX供需驅(qū)動(dòng)不大，預(yù)計(jì)短期仍跟隨原油端震蕩運(yùn)行。

進(jìn)一步從PTA層面看，除了PX大漲帶來(lái)的成本驅(qū)動(dòng)以外，PTA現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)也支撐盤(pán)面走強(qiáng)。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)觀察，目前，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氛圍尚可，少量聚酯工廠有遞盤(pán)，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日上午，PTA市場(chǎng)主流商談區(qū)間在4875-4915元／噸，較上一交易日價(jià)格上漲105元／噸；基差方面，1月22日前主港貨源參考期貨2505貼水100-105元／噸，較上一交易日穩(wěn)中偏強(qiáng)。但是，該機(jī)構(gòu)也提示，隨著PTA終端需求季節(jié)性走弱，PTA預(yù)計(jì)進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)，這使得PTA絕對(duì)價(jià)格或跟隨成本端運(yùn)行。

其他品種方面，集運(yùn)歐線主力合約也錄得超3%的漲幅，在目前的運(yùn)費(fèi)水平，以及前期部分甩貨的情況下，歐線的裝載率相對(duì)較好，從基本面能給予期價(jià)底部以一定支撐，但地緣局勢(shì)飄忽不定，導(dǎo)致集運(yùn)指數(shù)期價(jià)波動(dòng)幅度大。

棕櫚油重挫超3% 氧化鋁觸及逾三個(gè)月低點(diǎn)后反彈

利多情緒消退，棕櫚油9日減倉(cāng)大跌，悉數(shù)回吐本周前半周的漲幅。盤(pán)面上看，棕櫚油主力合約當(dāng)日收跌3.09%，持倉(cāng)減少超1700手，超兩億資金流出棕櫚油市場(chǎng)。作為三大油脂中基本面最強(qiáng)的棕櫚油，緣何連續(xù)走弱？分析認(rèn)為，印尼國(guó)內(nèi)生物柴油和食用油新規(guī)導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂印尼棕櫚油出口可能增加，給棕櫚油市場(chǎng)帶來(lái)直接利空。疊加此前B40政策延后執(zhí)行給市場(chǎng)看漲情緒帶來(lái)的沖擊，馬來(lái)西亞毛棕櫚油期價(jià)近期連續(xù)下挫并在9日盤(pán)中刷新近三個(gè)月新低。馬棕下挫直接拉低了國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本，從而削弱了國(guó)內(nèi)棕櫚油的成本支撐。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存雖持續(xù)處于低位，但現(xiàn)貨成交縮量，加之其他油脂走弱，也未能給國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)帶來(lái)提振。綜合影響下，棕櫚油相對(duì)其他油脂出現(xiàn)“補(bǔ)跌”。往后看，當(dāng)前東南亞棕櫚油仍處減產(chǎn)季，且機(jī)構(gòu)調(diào)查普遍顯示截至2024年12月末馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存仍將進(jìn)一步下滑，這使得棕櫚油基本面“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”狀況仍有望對(duì)價(jià)格形成支撐。

受棕櫚油大幅下挫和海外美豆沖高回落拖累，9日國(guó)內(nèi)主要油脂油料品種普跌。截至收盤(pán)，豆油、豆粕、二號(hào)黃大豆等均錄得超過(guò)1%的跌幅，但“提前下跌”的菜油卻小幅企穩(wěn)收漲。

氧化鋁市場(chǎng)的回落仍在延續(xù)。9日盤(pán)中，氧化鋁主力合約一度跌至4029元／噸的逾三個(gè)月低點(diǎn)，其后雖減倉(cāng)回升，但終盤(pán)仍錄得1.79%的跌幅。值得注意的是，伴隨著氧化鋁價(jià)格從低點(diǎn)回升，主力合約持倉(cāng)進(jìn)一步減倉(cāng)，終盤(pán)持倉(cāng)凈減少7903手。近期氧化鋁供需出現(xiàn)邊際松動(dòng)：一方面氧化鋁需求端受制于電解鋁產(chǎn)能限制，并沒(méi)有出現(xiàn)明顯增量；另一方面，氧化鋁開(kāi)工率反彈，產(chǎn)能投放預(yù)期升溫。供增需緩的基本面令氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大跌，進(jìn)而打壓期貨看漲情緒?；久骐A段由緊轉(zhuǎn)松令機(jī)構(gòu)對(duì)氧化鋁價(jià)格后期走勢(shì)普遍看弱，但電解鋁廠原料庫(kù)存偏低，且期貨盤(pán)面目前相較現(xiàn)貨大幅貼水，也預(yù)示著下跌過(guò)程或可能存在波折。

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編輯：郭洲洋

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